文|董武英

剥完玉米粒的玉米芯，有什么用？畴昔东谈主们通常用玉米芯烧火作念饭取暖，但这些年跟着环保趋严、土灶消释，玉米芯似乎彻透顶底成为了“废物”。但废物其实恰是放错位置的资源，山东章丘一家小厂，恰是凭借这根玉米芯，成长为了市值超380亿元的化工龙头。

这家企业恰是A股上市公司圣泉集团。近日，圣泉集团股价创出新高，市值一度跨越400亿元。截止5月26日收盘，圣泉集团最新市值达380.9亿元。

转头历史，圣泉集团最早恰是依靠玉米芯坐褥糠醛起家，之后产业链不停蔓延，进入了AI用PCB树脂行业，事迹迎来了显耀增长。在这个化工龙头发展背后，究竟有着如何的故事呢？

玉米芯拯救濒临歇业小厂，

他干出一家380亿化工龙头

1985年8月，时年31岁的唐一林接下了一个迂曲的任务，担任章丘县助剂厂新任厂长。

章丘县助剂厂前身是章丘刁镇糠醛厂，历史可纪念至开国初期第一个五年霸术，主业是诈骗玉米芯初加工糠醛，居品可泛泛应用于合成橡胶、医药、农药等领域。不外，其时的助剂厂正濒临着一个严峻问题：由于收不到原材料——玉米芯，助剂厂只颖异一段停一段，变成不了范畴上风，连年赔本，赔本最多时一年甚而赔本跨越200万元。

镇上之是以找上唐一林，恰是看中这个年青东谈主敢打敢拼的脾性，试试能否拯救濒临倒闭的助剂厂。

唐一林的早期资历相称具有故事性。早期作念过铁匠、木匠，之后凭借卖烛炬一跃成为当地“万元户”。自后他加入章丘县铸管厂从技能员作念起，历任车间主任、技能厂长职位，最终成为铸管厂厂长。

上任助剂厂厂长后，唐一林飞速伸开了行为。他一方面砍掉了此前助剂厂由于主业不力而发展出的多项副业，另一方面针对玉米芯原材料不及问题，一边提高收购价钱，一边组织200多东谈主赶着毛驴车平直到村子里收购，飞速责罚了企业坐褥难题。只用了一年，助剂厂就好意思满了扭亏为盈。

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开脱赔本问题后，唐一林启动谈论企业的永久发展。只用玉米芯坐褥糠醛利润通俗，思要捏续发展就必须转向深加工。经由反复谈论，用糠醛坐褥呋喃树脂成为首选。1987年，工场启动坐褥呋喃树脂，第二年竖立了糠醇风景，透顶买通了“玉米芯—糠醛—糠醇—呋喃树脂”产业链，小助剂厂也步入发展正轨。

1994年1月，在原有业务基础上，经由股份制改革，圣泉集团负责成立。在这之后，圣泉集团业务不停拓展。1997年，公司与英国HMC矿物及化学品有限公司搭伙建树济南圣泉海沃斯化工有限公司，启动酚醛树脂风景，变成了第二大产业链条。

跟着业务加快发展，圣泉集团也启动了IPO霸术，不外，这个化工龙头的IPO之路却相称周折。

早在2000年，圣泉集团就启动了第一次IPO，但由于其时股票刊行策略环境等作念出推敲而无奈烧毁。2007年，圣泉集团再次启动上市，但很快受大师金融危境影响撤退IPO苦求。2012年圣泉集团再次尝试IPO，但再次失败。

三次IPO折戟后，圣泉集团选拔在2014年7月挂牌新三板，但并莫得烧毁冲击主板IPO。2017年，圣泉集团都集国泰君安开启第四次IPO征途，但最终在2019年6月捣毁了提醒条约。与国泰君安“仳离”后，圣泉集团飞速联袂长城证券，一年内完成提醒，终于在2021年8月告捷好意思满上交所主板上市。

如今的圣泉集团，已经成为年营收跨越百亿的化工行业龙头企业，酚醛树脂、呋喃树脂产销量均位居国内第一、宇宙前线，AG百家乐APP中国官方下载唐一林也流通多年登上富豪榜成为章丘首富。

频年来，跟着AI带动PCB等行业爆发，圣泉集团布局的新业务迎来新冲突，带动集团事迹加快增长，市值也创出新高。截止5月26日收盘，圣泉集团最新市值达380.9亿元。

PCB用电子树脂放量扩产，

迎来增长新空间

上文提到，圣泉集团早在1997年就与英国公司搭伙启动了酚醛树脂风景，而酚醛树脂在电子材料领域即可应用于PCB中枢原材料覆铜板（CCL）。不外，由于AI用PCB对耐热、信号传输速率有了更高更极致的条件，酚醛树脂这种通用型树脂早已称心不了需求，特种树脂启动登上舞台。

在覆铜板制造中，电子树脂不仅起到绝缘、耐热撑捏与导体粘结的中枢作用，更是决定板材信号传输结尾和可靠性的决定性要素。当今，M8级覆铜板多遴选聚苯醚树脂（PPO/PPE）、碳氢树脂（PCH）等居品。

圣泉集团较早就布局了PCB用树脂，早在2005年就启动进入电子化学品领域，2019年启动加快布局针对高频高速应用场景的PCB用树脂，切入电子级PPO赛谈，是国内最早布局PPO的企业之一。

在2020年递交的招股书中，圣泉集团已经启动研发5G材料用聚苯醚树脂，以称心5G场景对PCB基板高频高速的需求，其时该风景已经处于小试阶段。此外，其时圣泉集团也已在研5G用新式本征阻燃环氧树脂、5G新式低介电固化剂等居品，不异处于小试阶段。

在2023年，圣泉集团告捷好意思满5G/6G通讯PCB板用特种电子树脂量产，并率先通过末端客户认证。该居品仍是量产即供不应求，启动加快扩产，当今圣泉集团已具备100吨/年超等碳氢树脂和1300-1800吨/年PPO产能，不错提供M6/M7/M8/M9全系列树脂居品。

2025年报露出，圣泉集团已好意思满与海外龙头及头部PCB/CCL厂的都集开发与批量供货，国内市占率当先，居品泛泛应用于职业器、高速通讯、AI算力征战、半导体封装及高端电子制造领域。同期，2025-2026年公司霸术进一步扩大产能，捏续培植在行业内的市集份额。

受益于PCB用电子树脂销量培植，圣泉集团先进电子材料和电板材料居品营收显耀增长。

2024年，该类居品营收为12.42亿元，同比增长4.74%，毛利率同比加多1.44个百分点。2025年，该类居品营收达16.60亿元，同比增长33.66%，增速远超圣泉集团主业——合成树脂类居品，同期先进电子材料和电板材料居品毛利率进一步培植至32.21%，同比加多了4.82个百分点，毛利率水平不异远超传统居品。

本年一季度，圣泉集团先进电子材料及电板材料好意思满销量2.29万吨，较旧年同期增长29.93%；销售收入4.45亿元，较旧年同期增长23.50%。

凭证投资者调研纪录，当今圣泉集团PCB用树脂业务正在飞速推论产能。公司已启动2000吨/年PPO/OPE树脂风景、1500吨/年碳氢树脂风景、1000吨/年双马树脂风景，瞻望2026年3季度可络续建成投产。市集大都瞻望，跟着新产能干与量产，圣泉集团事迹将迎来飞速增长。

除PCB用树脂以外，圣泉集团还较早布局了多孔碳、硅碳、硬碳三大负极材料，其中多孔碳已好意思满范畴化量产。硅碳则是硅碳负极的原材料，后者被视为固态电板的大都负极决策。当今圣泉集团硅碳居品建成百吨级中试，在3C端已导入定性，在电动汽车端的考据也有定型趋势。硬碳则在性能上得回头部客户认同，当今批量供应。

同期，圣泉集团自成立以来捏续深耕的生物资领域也在捏续冲突，诈骗玉米秸秆中的木质素，生成多种功能糖、木糖及木糖醇等高附加值居品。大庆“100万吨/年生物资直爽一体化（一期工程）风景”好意思满融会化、范畴化运行，当今暂未好意思满盈亏均衡，但已经成为券商们祥和的要点标的。

不错看到，从最早的玉米芯制造糠醛起步AG百家家乐App中国官方下载，在此基础上不停深加工，圣泉集团在产业链蔓延之路上越走越远，坐褥居品已经启动加快应用于最前沿的科技领域。这家由一根玉米芯起家的化工龙头能否在先进材料领域进一步冲突，值得祥和。